国联证券：帝科股份（300842）-业绩符合预期，技术迭代期有望持续受益

帝科股份(300842)事件：2024年1月30日，公司发布2023年业绩预告，预计公司报告期内实现归母净利润3.6-4.0亿元，上年同期亏损0.17亿元，实现扣非归母净利润3.2-3.6亿元，上年同期亏损0.13亿元，归母净利润实现由负转正并大幅增长。N型金属化浆料量利齐升，公司先发优势充分受益报告期内，公司银浆出货规模大幅增长，出货结构优化。2023年TOPCon产能陆续投放，经过产能爬坡Q4渗透率显著提高，带动公司出货结构中TOPCon银浆占比提升。根据业绩预告，预计公司2023Q4实现归母净利润0.7-1.1亿元，2022Q4亏损0.31亿元，同比扭亏为盈，环比增速-25.1%-19.3%。公司2023Q1-3电池片银浆出货1119吨，TOPCon银浆占比约48%；其中H1平均占比41%，Q3提升至57%，预计随着行业TOPCon产能的释放，Q4占比将进一步提升，我们预计全年占比有望达到55%左右。TOPCon银浆加工费相对PERC银浆高40%-50%，TOPCon出货占比的提升将继续有效改善公司整体盈利结构。出货结构有望持续改善，LECO银浆助力增厚利润2023年以TOPCo