民生证券：通富微电（002156）-2023年三季报点评：景气回暖拐点已现，先进封装助力成长

通富微电(002156)事件概述：10月25日，通富微电发布2023年第三季度报告。公司2023年Q3实现营收59.99亿元，同比增长4.29%；实现归母净利润1.24亿元，同比增长11.39%；实现扣非净利润1.02亿元，同比增长26.14%。营收净利环比改善，景气回暖拐点已现。作为国内先进封测行业龙头，公司在2023年Q3迎来下游需求修复和行业景气回升，23Q3单季实现营收59.99亿元，同比增长4.29%，环比增长13.91%。利润端，同样受益于封测景气回暖，2023年Q3公司毛利率为12.71%，环比回升1.44pct。23Q3期间费用率为5.54%，亦较23Q2环比下降4.82pct，财务费用率回落，主要系上半年汇率波动叠加美元贷款利率上升导致公司23H1产生2.03亿元汇兑损失，影响上半年利润，23Q3美元汇率趋于稳定。整体来看，公司在23Q3实现了盈利能力改善，单季度实现归母净利润1.24亿元，同比增长11.39%，环比增长164.52%；实现扣非净利润1.02亿元，同比增长26.14%。我们认为伴随封测下游需求持续回暖，公司产能利用率稳步回升，有望在未来几个季度呈现持续