华福证券：食品饮料行业周报：白酒消费税的收取尚需商榷，长期仍看好龙头

本周观点本周，白酒板块继续跑输大盘，一线白酒与二三线白酒轮动。短期内，根据白酒板块整体的估值水平，我们继续提示投资者需要注意白酒板块的风险。6月23日，广东省财政厅官网发布《关于广东省十三届人大四次会议第1364号代表建议答复的函》称，目前，国家正在加紧推进消费税法立法。广东省财政厅在前期征求意见阶段已反馈了有关意见和建议，其中包括“建议按白酒不同度数设定不同比例税率或取消从量定额等”。我们认为，消费税的推出对白酒行业会产生直接深远的影响。但是，当前白酒消费税是否收取、如何收取仍然有待商榷。从酒本身的价格高低区分征税档不利于国内白酒企业走向高端市场，也不利于企业品牌的发展；从酒的度数区分征税档不符合行业实际发展情况，不利于各地白酒工艺特色的发展，因此，当前的建议可能实操性都不强。而且，如果国家对白酒征收消费税，龙头白酒可能更有能力转嫁该费用，一定程度上会加剧行业的分化。综合来看，仍然不排除消费税可能会对白酒征收，但是短期来看仍然有不少问题需要探讨，长期来看对龙头酒企影响小，可能会促进市场更加聚集。我们对高端白酒茅、五、泸保持推荐，对洋河、山西汾酒等次高端白酒保持建议关注。长期来看，白酒