太平洋证券：盐津铺子：23H1业绩略超预期，产品渠道共同发力

盐津铺子(002847)事件：盐津铺子发布2023半年度业绩预告，2023年上半年公司实现归母净利润为2.4-2.5亿元，同比+86%-94%；扣非归母净利润预计2.26-2.36亿元，同比+99%-108%。其中Q2归母净利润预计1.28-1.38亿元，同比+91%-105%；扣非归母净利润预计1.28-1.38亿元，同比+98%-113%。点评：利润略超预期，产品渠道共同发力，生产成本有所改善。23年Q2公司归母净利润同比+90%-105%，略超出预期。1）产品端，公司进一步升级为聚焦七大品类，上半年实现较大幅度增长，其中新品类鹌鹑蛋、蒟蒻表现良好。2）渠道端，公司全力发展定量装、小商品以及量贩装产品，电商、CVS、零食量贩实现快速增长，其中零食渠道已经约零食很忙、零食有鸣、赵一鸣等展开深度合作，有望持续受益于零食系统的扩店以及单点合作SKU的提升；电商渠道上，在抖音平台与主播种草引流，持续电商渠道保持较高增长。3）成本端，上半年棕榈油等原材料价格有所回落，整体生产成本改善，有望推动毛销差进一步提升。23年展望：渠道红利持续释放，23年业绩考核目标可期。展望全年，1）产品端，公司在