国金证券：建发合诚（603909）-新签合同额快增，现金流持续改善

建发合诚(603909)事件2023年10月25日，公司发布业绩：3Q23实现归母净利润901.1万元，同比-42.9%；实现归母扣非净利润809.6万元，同比-42.3%。2023年1-9月累计实现归母净利润2952.3万元，同比+13.3%；累计实现扣非归母净利润2611万元，同比+18.0%。点评收入持续高增，归母利润下滑略不及预期。公司3Q23实现收入9.7亿元，同比+202.6%；同期归母净利润901.1万元，同比-42.9%，下滑主要因为：①出于谨慎考虑，3Q23对福建怡鹭计提的信用减值损失增加；②去年同期调整了对施工业务的坏账减值政策，去年Q3冲回部分坏账导致基数较高。不考虑以上非经营性因素，3Q23归母净利润同比有所增长。新签合同金额持续高增，未来业绩增长有保障。截至2023年9月底，公司累计新签合同额118.65亿元，其中工程施工业务新签约112.52亿元，占建筑施工业务全年关联交易额度上限的91%。随着控股股东四季度陆续新拿地，后续施工业务关联交易上限或有望进一步提升。经营提质增效现金流持续改善，货币资金充裕。3Q23公司经营性现金流净额为1.1亿元，同比+95%，