国金证券：食品饮料行业研究-中报前瞻：白酒景气度延续，食品稳步恢复

白酒：消费税改革建议可行性低，预计Q2高端稳健、次高端高增。4月初，财政部税政司司长表示将统筹推进消费税征收环节后移；6月23日，广东省财政厅表示白酒按不同度数设定不同比例税率、取消从量定额等建议已在消费税法立法征求意见阶段中反馈。我们认为：1）白酒消费税征收环节后移的操作难度大、可控性差、可行性低。2）主流白酒产品度数集中、价格参差，从度征税难以体现差异性和公平性，能否实施有待考量。3）假设取消从量定额，反而将降低税率。回顾Q2，我们认为：1）高端酒整体动销偏淡，龙头夯实价盘蓄力中秋旺季，预计Q2增长相对稳健；2）次高端酒“低基数+补偿性消费”的逻辑明确，回款表现亮眼，产品结构加速优化，Q2业绩高增可期。展望下半年，行业景气度有望延续，次高端的低基数效应消除，建议密切关注中秋旺季需求情况，继续推荐确定性+估值性价比龙头（茅五泸洋），关注基本面超预期+品牌势能好的品种（酒鬼、汾酒）。啤酒：Q2高基数下销量承压，“直接提价+高端化”促ASP加速上行。回顾Q2，我们认为：1）量：受基数效应影响，预计龙头Q2销量同比下滑中个位数（21年4-5月全国规模以上啤酒企业产量同比-7%），H1同增大