开源证券：爱婴室（603214）-公司信息更新报告：2023H1收入小幅下滑，精耕细作深化泛母婴业态

爱婴室(603214)事件：2023H1营收-10.8%、归母净利润+0.6%公司发布半年报：2023H1实现营收16.66亿元（-10.8%）、归母净利润4151万元（+0.6%），2023Q2实现营收9.09亿元（-10.4%）、归母净利润3883万元（-27.5%）。我们认为，上半年公司利润表现受部分业务战略调整及同期较高基数影响有小幅下滑；但“精耕细作+生态拓展”则有望提升长期核心竞争力。我们维持盈利预测不变，预计公司2023-2025年归母净利润为1.05/1.26/1.49亿元，对应EPS为0.75/0.90/1.06元，当前股价对应PE为21.5/17.9/15.1倍，维持“买入”评级。“战略调整+新生人口减少”背景下承压，自有品牌表现较好分渠道看，2023H1公司门店/电商分别实现营收12.14亿元（-10.1%）/3.00亿元（-22.4%）。分产品看，奶粉类实现营收9.41亿元（-17.0%），降幅较大预计系战略调整背景下闭店数量较多且新生人口数量下滑；食品类实现营收1.57亿元（+19.1%）表现较好，棉纺/用品/玩具及出行类营收则分别同比-2.8%/-16.9%