国金证券：社会服务业行业：教育政策回暖需求旺盛，人服表现亮眼

总览： 1H24教育培训需求旺盛，灵活用工增速回暖。收入端，1H24教育/人服/会展营业收入同比1H23年分别+3.8%/+15.2%/-7.5%，归母净利同比1H23分别+225.5%/+1.7%/-54.3%，呈现出教育行业的刚需属性以及灵活用工的逆周期属性。 教育：培训需求旺盛，政策边际向好。 1）K12：政策向好，非学科类培训需求旺盛。今年非学科类的素质教育培训政策端利好逐步明晰，政策迎来拐点。北京、广州先后针对非学科类校外培训机构网点“应批尽批”，牌照，推动K12网点扩张提速。选取的7家上市公司中，5家收入同比正向增长，7家归母净利润/扣非净利均正向增长。我们预计培训旺盛需求有望延续，龙头公司网点有望继续较快扩张。 2）招录类考试培训：培训需求旺盛，事业单位考试提前拖累收入。我国青年群体就业形势较为严峻，参加招录考试、获取较稳定工作岗位的意愿较强，24年国考、省考报名人数新高，招录类考试培训需求旺盛。但今年事业单位考试时间有所提前，事业单位考试培训收款窗口受到压缩，板块收入增速同比-9.7%。中公教育继续推进组织架构的优化调整，优化网点，聚焦盈利能力的提升，粉笔OMO课程线上