天风证券：比音勒芬（002832）-4月低基数叠加高端韧性，释放成长势能

比音勒芬(002832)今年4月以来，品牌服饰普遍步入低基数区间，我们预计线下客流及终端动销持续向上，公司表观有望提升；我们看好比音作为高端消费成长韧性、同时伴随机场高铁客流恢复以及过去几年深炼内功有望带动品牌持续成长。高端品牌在二三线城市表现较为强劲。近期重奢业绩及预期持续验证，据LVMH业绩会，公司认为奢侈品领域中国市场反弹相当稳定，对中国市场极其乐观。比音定位高端，在消费逆境需求稳定，疫情影响减弱以来客流恢复，有望保持增长；未来三年有望实现门店+店效双轮驱动。拟收购海外奢侈品牌CERRUTI1881和KENT&CURWEN，完善品牌布局公司拟投资5700万欧（约合4.3亿人民币）收购CerrutiI新加坡100%股权和Cerruti法国100%股权；投资3800万欧（约合2.9亿人民币）收购K&C新加坡100%股权；从而间接收购上述目标公司拥有的国际奢侈品牌“CERRUTI1881”和“KENT&CURWEN”全球商标所有权。“CERRUTI1881”和“KENT&CURWEN”作为国际知名奢侈品，推进公司品牌多样化、国际化、高端化布局，提升公司行业影响力及国际知名度。公司在市场