浙商证券：纺织服装行业跟踪报告：龙头业绩闪耀，国货新时代来临

李宁、波司登业绩表现强势，国产品牌基本面表现依旧强势李宁公布21H盈喜预告，业绩大超预期。李宁21H收入增长超过60%、预计21H1录得净利润不少于18亿（20H1净利润6.8亿、20年全年净利润17亿）。李宁业绩的大爆发来自：1）国潮先锋产品力领先；2）零售环境回暖带来的折扣同比显著改善；3）特殊事件以及流量明星代言的促进效应。这充分体现了公司在目前品牌和产品力全面上行的情况下，强劲的基本面趋势。波司登FY21业绩再创历史新高。波司登公布FY21年报，公司录得收入135.2亿，同增11%；归母净利润17.1亿，同增42%。三年转型后，波司登在品牌优势继续扩大下，收入和毛利率均创下历史新高。同时依靠出色的快反能力，公司疫情留下的库存基本消化完毕，库存绝对值同比下降，为未来发展奠定基础。在强势的基本面下，H股龙头持续创新新高；A股龙头在近两个月同样表现强势，锦泓集团、欣贺股份、九牧王、比音勒芬在近两个月分别涨幅达到106%/43%/31%/25%。龙头充分受益行业边际格局变化，国产龙头能力正全面提升从行业格局来看，海外集团Nike、Adidas、Uniqlo三大集团的市占率从11年时的2