华西证券：纺织服装行业周报：4月进入低基数阶段，品牌服装弹性较大

主要观点:投资观点：（1）本周市场关注4月服装终端增速，虽然由于低基数同比增速较高，市场更关注是否恢复至21年水平。从3月社零来看，服装增速17%仅次于珠宝、高于其他可选消费品类，我们判断4月有望延续，且结构性的高端好于低端、直营好于加盟、男装好于女装仍在持续。推荐报喜鸟、锦泓集团、太平鸟；（2）本周越南疫情有所反复，市场担心越南布局为主的制造业公司。整体来说，海外去库存及衰退仍在持续，拐点也可能晚于市场预期的Q2，羊毛板块由于仍处欧洲转移至中国、越南又无法承接的阶段，相对表现更好，推荐新澳股份。本周家纺板块的罗莱生活和富安娜发布年报及一季报，（1）22年罗莱由于华东布局为主降幅更大，但一季报由于毛利率提升净利增速也更高；（2）二者22年均存在一次性费用影响，罗莱加回资产减值损失后净利/扣非净利同比下降7.8%/9.6%；富安娜加回公允价值损失后净利/扣非净利同比增长4.6%/0.8%。（3）22年富安娜直营店效及加盟单店出货更高：罗莱/富安娜的直营店效分别为127/155万元，加盟单店出货分别为80/83万元。（4）22年罗莱/富安娜均提高分红（均为每10股派6元），股息率分别为5%