山西证券：纺织服装行业周报：Adidas公布2025H1财报，Adidas品牌汇率中性营收同比增长14%

投资要点 本周观察：Adidas公布2025H1财报，Adidas品牌汇率中性营收同比增长14%7月30日，Adidas公布FY2025H1（2025年1月1日-2025年6月30日）业绩。 FY2025H1，公司营收同比增长7%至至121.05亿欧元，归母净利润同比增长121%至7.98亿欧元。 FY2025H1，公司营收同比增长7%至至121.05亿欧元，汇率中性下，同比增长10%，其中，Adidas品牌营收同比增长14%。分区域看，各区域市场汇率中性下营收表现如下： （一）欧洲市场营收同比增长9%至39.83亿欧元，其中Adidas品牌营收同比增长11%。FY2025H1，毛利率同比提升2.4pct至51.6%，经营利润率同比提升4.0pct至21.8%。 （二）北美市场营收同比增长6%至25.23亿欧元，其中Adidas品牌营收同比增长14%。毛利率同比提升0.1pct至44.2%，经营利润率同比提升0.3pct至10.1%。 （三）大中华区市场营收同比增长8%至18.27亿欧元，其中Adidas品牌营收同比增长13%。毛利率同比提升1.7pct至54.5%，经营利润率同比下滑