国联证券：非银金融行业专题研究：银保大有可为，亟待精耕细作

近年来银保渠道的保费和价值贡献占比不断提升，重要性日益凸显2019年以来在行业代理人渠道乏力的背景下，银保渠道的新单保费实现更为快速的增长，新业务价值增速和比重持续提升，主要得益于银行和保险公司的“双向奔赴”。从保险公司角度来看，随着代理人渠道过往的人海战术不再奏效，保险公司也在积极寻求多元化的渠道发展，而银保渠道天然具备客户基础更广、销售场景更多元等优势，因此在代理人渠道改革和疫情冲击的背景下，各保险公司均在积极发力银保渠道、加强与银行的合作。从银行角度来看，在资管新规实施后，储蓄存款和储蓄型保险成为唯二“保本保息”的金融产品，叠加近年其他财富管理品类吸引力减弱、客户理财需求依旧旺盛（超额储蓄）、保险产品代销佣金率较高等因素的推动下，银行代销保险产品的意愿也大幅提升，因此在保险公司和银行双方的共同发力下，银保渠道对保险公司的业务发展的重要性持续提升。监管政策、银行保司利益不一致等因素是过往银保受阻的核心原因从我国银保渠道的发展历史来看，监管是驱动其发展快慢的重要因素，而过去多年银保渠道未能发展成为保险公司重要业务渠道的核心原因在于：银行过往主要聚焦对公业务赚取息差，中收则主要由代销基