天风证券：新澳股份（603889）-短期因素干扰无碍宽带战略落地

新澳股份(603889)23Q3收入12亿同增18%，归母净利1亿同增1%23Q3收入12亿，同增18%（Q1同增9%，Q2同增10%），归母净利1亿同增1%（Q1同增21%，Q2同减2%），扣非归母净利0.9亿同减5%（Q1同增21%，Q2同增21%）。23Q1-3收入35亿同增12%，归母净利3.5亿同增4%，扣非归母净利3.3亿同增13%，非经差异主要系23Q1-3处置非流动资产收益仅32万，而去年同期为0.35亿。23Q1-3公司毛精纺纱线折48支销量约1.4万吨，同增16%，羊绒纺纱销量约1500吨，同增18%；据毛纺协会22年数据，公司精梳羊毛纱全球市占第二，粗梳羊绒纱线全球市占第三。23Q3毛利率17.6%同减2pct，归母净利率8.1%同减1.4pct23Q3毛利率17.6%同减2pct，我们认为主要或系羊毛产品售价波动所致，归母净利率8.1%同减1.4pct，扣非归母净利率7.5%同减1.9pct；期间费率8.3%同增0.2pct。23Q1-3毛利率19.4%同增0.2pct，归母净利率10%同减1pct，扣非归母净利率9.5%持平；期间费率6.8%同减0.1pct。