华西证券：盾安环境（002011）-业绩表现亮眼，大力拓展电动车、储能热管理

盾安环境(002011)事件概述4月21日，公司发布2022年年度报告及2023年一季度报告：2022年：公司实现营业收入101.4亿元，同比+3.1%，实现归母净利润8.4亿元，同比+107%，扣非归母净利润4.6亿元,同比+21.5%。对应22Q4：公司实现营业收入28.87亿元，同比+17.25%，实现归母净利润1.4亿元，同比+118%，扣非归母净利润为0.87亿元，同比+30%。23Q1：公司实现营业收入24.4亿元，同比+21.4%，实现归母净利润1.63亿元，同比+95.2%，扣非归母净利润1.75亿元,同比+140%。分析判断:2022年收入：冷配平稳，汽零高增，公司营业收入22年同比+3.1%，分业务来看：1、制冷配件：实现营业收入77亿元，同比-0.54%。在部分下游客户转单下，公司外贸市场贡献积极作用，我们测算22年外销收入同比约+17%，内销同比约-5%。2、汽零：实现营业收入2亿元，同比+290%，实现高增，主因：（1）产能端，公司主要设备已于22年上半年调试到位，包括大口径电子膨胀阀、电磁膨胀阀、电磁阀等生产线。（2）下游需求旺盛，大客户比亚迪2022年全年