中泰证券：固德威：业绩有所承压，期待库存修复+结构优化

固德威(688390) 公司发布2023年年报：2023全年实现管收73.53亿，同比+56.1%，归母净利润8.52亿，同比+31.2%，毛利率30.8%，同比-1.7pct；23Q4实现营收17.02亿同比-5.1%，环比-7.3%，归母净利润-0.41亿，同比-110.9%，环比-126.8%，毛利率19.6%，同比-15.3pct，环比-11.6pct。 公司发布2024年一季报：24Q1实现营收11.26亿，同比-34.5%，环比-33.8%，归母净利润-0.29亿，同比-108.6%，环比-29.2%，毛利率27.5%，同比-11.6pct，环比+7.9pct。 业绩点评：23Q4及24Q1公司业绩均有所承压，主要系高毛利的储能逆变器出货承压、占比下滑，对量利均有所影响，登加费用相对刚需使得期间费用率大幅提升。 受欧洲库存影响，储能业务相对承压，预计到24年中逐步修复。2023年公司储能逆变器业务实现收入15.7亿，同比下滑5%，出货15.4万台，同比下滑32%。其中，23年中后期库存问题逐步凸显，23Q4出货约0.86万台，24Q1出货预计较少。2023年储能电池业务实现