上海证券：互联网传媒行业周报：周观点：小模型有望成为应用场景主流，具备稀缺性及竞争壁垒

主要观点我们上周已形成“大模型+小模型+应用及内容”的完整研究框架（详见《从“调用”到“训练”，“AI+传媒”的核心即数据与内容20230415），本周我们进一步明确：在AI发展初期，下游垂类场景有望先于大模型率先获益，且小模型在价值链环节才具备稀缺性及竞争优势。1、获益的持续性：取决于上游大模型集中度提升的节奏，我们认为大模型未来的迭代速度、竞争烈度及竞争范围均较高，上游大模型的竞争格局无法在短期内固定。2、获益的强度：取决于下游场景数据的数量及质量，拥有大数据、高质量的多模态应用场景有望快速形成差异化且稀缺的小模型，并区别于竞对形成较强的竞争壁垒。进一步理解上下游关系：1、上游：我们理解上游大模型已不具备稀缺性，上游竞争力取决于下游应用场景接入的数量及质量，一是国内外各类企业纷纷发布大模型；二是国外开源大模型的数量增多；三是微软发布大模型训练工具DeepSpeedChat，我们认为大模型的训练周期及成本（门槛）大模型逐步下降。基于我们对类同于新平台的理解，平台的优势取决于平台的集中度，集中度越高对价值链的掌控度越高，相反则对价值链的掌控度越低，下游场景越受益。2、下游：按照我们“大