浙商证券：亿田智能（300911）-2022年报点评：Q4经营承压，盈利能力改善

亿田智能(300911)投资事件亿田智能发布2022年报。2022全年，公司实现营业收入12.76亿元（同比+3.75%），归母净利润2.10亿元（同比+0.08%），扣非后归母净利润为1.75亿元（同比-2.66%）。单Q4，公司实现营业收入3.13亿元（同比-25.58%），归母净利润0.49亿元（同比-9.75%），扣非后归母净利润0.30亿元（同比-1.41%）。投资要点Q4收入承压，预计主要受疫情影响2022年公司营业收入同比+3.75%，其中集成灶业务同比+3.21%，其他业务同比+9.57%。单Q4公司收入下滑25.58%，我们预计主要由于Q4疫情影响物流及门店销售，22Q4末公司合同负债为0.36亿元（较22Q3末减少0.79亿元），奥维云网数据显示22Q4公司集成灶线上零售额同比-6.24%。经销商数量显著提升，家装、下沉渠道快速扩张2022年末公司经销商数量超1500家（21年末为1300+）。公司家装渠道合作装企数提升至8000多家（21年末为5200多家）。公司积极开展新零售业务，京东家电、天猫优品、五星万镇通、国美新零售等下沉渠道网点入驻及经销商专卖店超480