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开源证券:帅丰电器(605336)-公司信息更新报告:2022Q4毛利率保持提升,有望迎来渠道红利释放期

发布者:wx****45
2023-04-24
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开源证券:帅丰电器(605336)-公司信息更新报告:2022Q4毛利率保持提升,有望迎来渠道红利释放期.pdf
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帅丰电器(605336)2022Q4业绩阶段性承压,有望迎来渠道红利释放期,维持“买入”评级2022年实现营收9.5亿(-3.2%),归母净利润2.1亿(-13.1%),扣非净利润1.9亿(-15.1%);2022Q4实现营收2.4亿(-18.5%),归母净利润0.6亿(-0.3%),扣非净利润0.6亿(-8.9%)。疫情影响下2022Q4业绩阶段性承压,看好公司迎来渠道红利释放期,在品类成长阶段抢占市场份额。我们维持2023-2024年、新增2025年盈利预测,预计2023-2025年归母净利润2.6/3.1/3.4亿元,对应EPS为1.4/1.7/1.8元,当前股价对应PE为11.6/10.0/9.1倍,维持“买入”评级。2022年新增、优化经销商200家,换商叠加全渠道拓展有望拉动收入高增按品类分,2022年集成灶收入8.6亿(-4.9%),木质橱柜0.3亿(+190%),其他厨房用品0.4亿(-14.1%),橱柜募投项目推动下销售快速增长。按渠道拆分,2022年经销商收入8.7亿(-2.0%),电商收入0.4亿(-36.3%),线下直销及其他收入0.3亿(+50.6%)。经销渠

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