开源证券：盾安环境（002011）-公司信息更新报告：盈利能力稳步提升，汽车热管理业务快速增长

盾安环境(002011)2022Q4-2023Q1盈利提升，汽车热管理业务快速发展，维持“买入”评级2022实现营收101.44亿元（+3.12%），归母净利润8.39亿元（+106.98%），扣非归母净利润4.61亿元（+21.48%）。单季度来看2022Q4实现收入28.87亿元（+17.25%），归母净利润1.37亿元（+117.58%），扣非归母净利润0.87亿元（+30.13%），2023Q1实现收入24.41亿元（+21.36%），归母净利润1.63亿元（+95.2%），扣非归母净利润1.75亿元（+139.79%）。考虑到聚焦主业后短板补齐，叠加债务结构优化制冷配件及热管理业务盈利能力有望持续提升，我们上调2023-2024年盈利预测，并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润7.89/9.03/10.31亿元（2023-2024年原值为6.87/8.47亿元），对应EPS为0.75/0.85/0.98元，当前股价对应PE为16.8/14.7/12.9倍，维持“买入”评级。战略聚焦制冷主业，外贸业务以及汽车热管理业务贡献主要增长分业务，2022年制冷设备