开源证券：亿田智能（300911）-公司信息更新报告：2022Q4业绩阶段性承压，高举高打发力全渠道拓展

亿田智能(300911)2022Q4业绩阶段性承压，高举高打发力全渠道拓展，维持“买入”评级2022年实现营收12.8亿元（+3.7%），归母净利润2.1亿元（+0.1%），扣非净利润1.8亿元（-2.7%）。其中2022Q4实现营收3.1亿元（-25.6%），归母净利润0.5亿元（-9.8%），扣非净利润0.3亿元（-1.4%）。疫情和地产双重扰动下2022Q4业绩承压，考虑疫后将缓慢复苏，我们下调2023-2024年盈利预测，新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润2.6/3.0/3.5亿元（2023-2024年原值2.9/3.6亿），对应EPS为2.4/2.8/3.3元，当前股价对应PE为17.0/14.5/12.3倍，公司高举高打渠道端持续扩张、第二品类加速增长，维持“买入”评级不变。2022年经销商数量/合作装企/网点及专卖店分别提升了200/2800/1300家分品类看，2022年集成灶产品收入11.6亿，同比+3.2%，占营收比例达91.1%（-0.5pct）；其他业务收入达1.0亿，同比+9.5%，占营收比例达8.9%（+0.5pct），公司重点发力集