华西证券：倍轻松（688793）-短期困境扭转，长期动力充足

倍轻松(688793)事件概述公司发布2022年年报：22年收入8.96亿元（YOY-24.69%），归母净利润-1.24亿元（YOY-235.46%），扣非归母净利润-1.31亿元（YOY-270.85%）。对应Q4收入2.47亿元（YOY-34.39%），归母净利润-0.67亿元（YOY-358.48%），扣非归母净利润-0.69亿元（YOY-508.13%）。23Q1季报：23年Q1收入2.28亿元（YOY-7.93%），归母净利润-182.35万元（YOY+81.56%），扣非归母净利润-267.58万元（YOY+72.06%）。分析判断收入端：受终端消费疲软影响，22年全年承压下滑。23Q1有所恢复，降幅收窄至7.9%。分品类看，22年多数品类均有不同程度的下滑，其中主要品类颈部（yoy-23%)、眼部(yoy-36%）、头皮（yoy-47%）、头部（yoy-49%）；艾灸（yoy+23%）、腰背部（yoy+23%）、肩部（yoy+5%）表现较好。分渠道看，线下受损严重。公司线下门店主要分布于机场、高铁站等核心交通枢纽以及高端购物中心，疫情影响客流，22年全年线下销售收入同比