开源证券：纳芯微（688052）-公司信息更新报告：营收业绩持续增长，持续推新创造增长新引擎

纳芯微(688052)2022年营收业绩持续增长，维持“买入”评级公司发布2022年年报与2023年一季报，2022年实现营收16.70亿元，同比+93.76%；归母净利润2.51亿元，同比+12%；扣非净利润1.69亿元，同比-22.79%；毛利率50.01%，同比-3.49pcts。若剔除股份支付费用影响，则归母净利润为4.47亿元，同比+92.28%；扣非净利润3.66亿元，同比+60.37%。2022Q4单季度营收3.94亿元，同比+39.33%，环比-18.31%；归母净利润0.09亿元，同比-87.67%，环比-81.77%，主因股权支付费用和存货计提影响；毛利率46.26%，同比-6.02pcts，环比-5.60pcts。2023Q1单季度营收4.71亿元，同比+38.87%，环比+19.47%；归母净利润0.02亿元，同比-98.14%，环比-81.71%；毛利率45.31%，同比-5.86pcts，环比稳定。考虑消费市场疲软等因素，我们下调2023-2024年业绩预测并新增2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利润为3.58（-3.88）/5.14（-5.