东兴证券：农林牧渔行业：5月猪价加速下行，静待旺季来临价格改善

5月猪价加速下行。前五大生猪养殖企业中，牧原股份、正邦科技、温氏股份、新希望、天邦股份4月育肥猪销售均价分别为17.65、17.52、18.26、18.46以及18.07元/公斤，同比分别变化-32.63%、-41.33%、-38.33%、-35.30%和-36.35%，环比分别变化-16.39%、-17.98%、-16.81%、-14.38%和-14.32%，5月猪价加速下行，同比环比下滑幅度进一步扩大。猪价深跌趋势有望趋缓，全面反弹仍待消费改善。饲料原料价格持续上涨，5月生猪销售均价已经接近自繁自养成本线，外购仔猪养殖已陷入深亏，随着猪价持续下行，压栏行为和二次育肥意愿得到遏制，价格反弹仍待生猪与猪肉库存消化。6月9日，多部门联合印发《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》，目前猪粮比已经进入原种设定额过去下跌三级预警区间，发改委表示将及时开展储备调节，促进生猪市场平稳运行。我们认为，随着猪价跌破自繁成本线以及收储调节的作用下，猪价急跌趋势有望趋缓，然而价格全面反弹尚待需求端提振以及现有库存消化。上市养殖企业出栏量同比维持高增。牧原股份、正邦科技、温氏股份、新希望、