东兴证券：快递行业3月数据点评：业务量增长符合预期，单票价格略降

事件：3月全国快递服务企业业务完成量104.84亿件，同比增长22.7%。其中同城件业务量增长5.1%，异地件业务量增长24.4%点评：高增长主要得益于去年疫情低基数，年化增速偏低，但结合价格因素后符合预期：3月快递行业业务量增长较大，主要还是得益于去年疫情导致的低基数影响。如果考虑2年的维度，23年3月较21年3月业务量增长约19%，年化约9%的增长，处于合理偏低范围。但如果结合价格因素，我们认为目前的增长是比较符合预期的，因为21年3月正是快递价格战最为激烈的时间段，当时部分企业为扩大市场份额采取“以价换量”的经营策略。而目前行业单票价格较2年前有明显提升，结合年化9%左右的增长，反而说明这两年行业的发展有着较高的质量。目前行业竞争从成本导向逐渐转向服务导向，因此除了关注量与价之外，量价之间的联动关系也需要更加重视。单价同比略降，价格战可控：价格方面，3月各公司单票价格同比皆有下滑，申通、韵达和圆通单价分别同比下滑5.9%、2.3%和0.8%。这一方面是由于去年疫情期间用工成本攀升导致基数较高，另一方面也受今年2月末开始的局部价格战影响。本轮价格战持续时间较短，受监管介入的影响，迅