中国银河：伟明环保（603568）-传统固废业务增长稳健，新能源材料业务完成一体化产业布局

伟明环保(603568)核心观点：事件:伟明环保发布2022年报，22年公司实现营业收入44.46亿元，同比增长3.66%；实现归母净利润16.53亿元（扣非后15.87亿元），同比增长3.01%（扣非后同比增长1.91%）。此外，公司发布了2022年利润分配预案，每股派发现金红利0.15元（含税）。业绩稳健增长,盈利能力维持高位。2022年全年公司毛利率为47.22%，同比减少0.52pct,净利率为37.58%，同比增加0.83pct公司依然维持较高盈利水平。22年公司期间费用率为11.62%，同比增加3.17pct，主要是收购国源环保和盛运环保增加了管理费用和财务费用。22年公司经营性现金流达到21.93亿元，同比增长89.55%，主要为公司收到销售回款和可再生能源补贴款增加所致。运营业务快速增长，在手项目储备充足。22年公司环保项目运营实现收入25.58亿元，同比增长42.0%，占总收入57.5%。生活垃圾焚烧方面，2022年末公司投资控股的垃圾焚烧处理正式运营及试运营项目已达46个（其中试运行7个），投运规模约3.2万吨/日（不含参股和委托运营项目），目前在手项目规模约5.4