东方财富证券：益客食品（301116）-2022年报&2023一季报点评：23Q1超预期，全年业绩兑现可期

益客食品(301116)【投资要点】公司发布2022年年报与2023年一季报。公司22年实现收入187.15亿元，同比增长14.01%；实现归母净利润0.52亿元，同比下降55.83%。公司23Q1实现收入51.62亿元，同比增长42.76%；实现归母净利润1.17亿元，同比增长239.19%。2022年受消费低迷、原材料成本上涨等因素影响，肉禽行业整体低迷。2022年疫情反复，人员流动受限等原因抑制屠宰板块产品销售价格上涨，同时影响了养殖积极性使得禽苗价格低位徘徊，另一方面饲料等养殖成本上升，公司禽业整体承压。分板块看，屠宰/饲料/种禽/调熟营收分别为142.63/30.57/8.27/4.86亿元，同比变动分别为13.42%/19.24%/21.46%/-11.17%；毛利率分别为2.45%/1.48%/16.55%/3.54%。其中种禽板块，鸭苗毛利率21.69%，同比上升13.31pct；鸡苗毛利率7.34%，同比下降10.64pct。2022年行业持续亏损驱动产能去化，22年下半年产能短缺影响鸭苗价格快速上行，下半年鸭苗均价超5元/羽（以山东潍坊价格为例），环比上半年增长22