德邦证券：倍杰特（300774）-计提减值拖累2022全年业绩，主业+提锂双重驱动助力持续增长

倍杰特(300774)投资要点事件：公司发布2022年年报和2023年一季报，2022年公司实现营业收入8.39亿元，同比增长17.7%，实现归母净利润3295.06万元，同比减少81.1%。2023Q1实现营业收入1.96亿元，同比增长24.0%，实现归母净利润4694.55万元，同比增长26.3%。计提减值拖累22年业绩，23Q1毛利率明显改善。2022年公司实现归母净利润0.33亿元，同比下降81.1%；毛利率31.58%，同比下降5.18pct，净利率3.97%，同比下降20.64pct。归母净利润大幅度下滑的原因主要有三点：（1）由于原材料、能源成本上涨，公司个别客户陷入经营困境，公司对其单项计提信用减值损失8570.11万元；同时，上游客户整体经营情况不及预期，对公司项目进度及回款造成一定影响，公司对此计提其他资产减值及信用减值损失9649.03万元；合计计提减值损失1.82亿元；（2）由于宏观经济增速放缓、投资需求低迷、市场竞争加剧，公司毛利承压明显；（3）公司积极开展盐湖提锂等领域的研发投入，研发费用达3211.34万元，同比增长61.5%。我们认为，随着宏观经济环境的