天风证券：半导体：台积电2Q23符合预期，看好AI驱动周期复苏

事件：台积电于2023年7月20日发布2Q23业绩并召开法说会，公司二季度实现营收156.8亿美元，前期指引为152-160亿美元，符合指引；二季度实现毛利率54.1%，前期指引为52%-54%，超出指引上线；二季度实现经营利润率42%，前期指引为39.5%-41.5%，超出指引上线；公司对三季度展望为营收达到167-175亿美元，毛利率达到51.5%-53.5%，经营利润率达到38%-40%；二季度公司自由现金流环比转负，达到-832.8亿新台币，经营性现金流环比大幅下降至1672.5亿新台币，一季度为3852.4亿新台币，二季度资本开支也环比下滑至2505.3亿新台币，一季度为3025.0亿新台币。台积电2Q23业绩整体符合预期，全球晶圆代工巨头展望三季度环比增长，预示行业有望进入上行周期。公司2Q23营收符合前期指引区间，环比下滑体现了行业景气度下滑，行业主动去库存，导致IC设计客户向晶圆厂砍单带来的产能利用率下降，三季度公司指引营收环比增长，我们认为体现了公司三季度排产的好转，随着行业主动去库进入尾声，以及传统旺季的到来，三季度台积电营收指引的环比增长，我们认为预示着行业有望进