天风证券：仙鹤股份（603733）-湖北广西项目预计23年底24年初投产

仙鹤股份(603733)23Q3收入24.46亿，同增27.9%，归母净利2.01亿，同减5.5%。公司23Q1-3收入62.13亿，同增12.8%，23Q1/Q2/Q3收入及同比增速分别为18.37亿（yoy+9.5%）/19.29亿（yoy+0.5%）/24.46亿（yoy+27.9%）；23Q1-3归母净利3.82亿，同减32.7%，23Q1/Q2/Q3归母净利及同比增速分别为1.22亿（yoy-16.4%）/0.59亿（yoy-71.9%）/2.01亿（yoy-5.5%）；归母净利下降主要系原材料价格波动、人力成本上升等导致生产成本整体上升，同时市场价格传导受需求影响有所延后所致。23Q1-3扣非归母净利3.15亿，同减31.9%，23Q1/Q2/Q3扣非归母净利分别为1.15亿（yoy-13.1%）/0.33亿(yoy-81.2%)/1.67亿（yoy+7.6%）；23Q1-3非经常性损益6667万元（其中投资收益1.81亿元）；22Q1-Q3非经常性损益1.05亿元（其中投资收益1.03亿元）。23Q1-3毛利率9.2%同减3.4pct，净利率6.2%同减4.2pct23Q