财通证券：有友食品（603697）-利润率修复，新渠道放量有望实现环比加速

有友食品(603697)事件：23Q1公司实现营收2.33亿元，同比-12.49%；实现归母净利0.47亿元，同比+121.37%；实现扣非归母净利0.39亿元，同比+75.01%。春节错位+提价影响Q1收入。23Q1营收下滑主要系：1）春节错位，22Q4+23Q1合计同比-7%，22Q4疫情也对经营有一定拖累。2）公司于年初进行产品提价（全品类整体提价10%-15%），需要一定传导周期。泡椒凤爪/猪皮晶/竹笋/豆干/花生/其他分别同比-/18%/+0%/+20%/+22%/+20%/+5%，凤爪占比由22Q1的80%下滑至23Q1的76%。西南/华东/华南/华北/华中/西北/东北分别同比-8%/-25%/-1%/-21%/-6%/-12%/+1%。提价效应下毛利率同比提升，盈利水平改善。23Q1公司实现毛利率33.8%，同比+7.5pct，环比-0.4pct。同比大幅提升我们预计系22年初和23年初的提价，环比有小幅回落主要系23Q1原材料成本相比22Q4仍在上涨。23Q1销售、管理、研发、财务费用率同比-1.3/-1.0/+0.0/-0.1pct，销售、管理费用同比下滑主要是公司主