信达证券：安井食品（603345）-引领产品升级，完善渠道布局

安井食品(603345)事件：公司发布2022年度报告及2023年一季度报告：2022年公司实现营业总收入121.83亿元，同比+31.4%；归母净利润11.01亿元，同比+61.4%；扣非归母净利润9.98亿元，同比+78.2%。22Q4实现营业总收入40.27亿元，同比+26.8%；归母净利润4.12亿元，同比+118.4%；扣非归母净利润3.93亿元，同比+120.7%。23Q1公司实现营业总收入31.91亿元，同比+36.4%；归母净利润3.62亿元，同比+76.9%；扣非归母净利润3.45亿元，同比+94.3%。点评：23Q1营收整体增长强劲，符合预期。分品类来看，23Q1面米制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴制品同比增长19.55%/28.27%/29.19%/64.67%。受益于消费复苏、春节提前叠加天气转冷，春节期间冻品需求旺盛，23Q1公司营收保持较快增长。菜肴制品业务高增长，我们认为主要由于新柳伍并表、冻品先生和安井小厨增量所致。随着餐饮场景恢复，我们认为B端销售有望拉动整体增长。公司具备爆品打造能力，23年公司计划推出“锁鲜装4.0+虾滑系列”的超级大爆品和“1:1:1