首创证券：TCL中环（002129）-公司简评报告：产能扩张硅片盈利坚挺，石英砂保供助力市占率提升

TCL中环(002129)核心观点事件：公司发布23Q1主要经营数据，实现营收170-180亿元，同增27%-35%，实现归母净利润22-24亿元，同增68%-83%，业绩整体符合预期。公司持续推动技术创新和工业4.0制造转型，坚持技术创新和制造方式转型相结合，加强研发创新，在晶体晶片、石英坩埚及TOPCon电池等方面均有研发布局，持续健康稳定发展。产能快速扩张，210硅片出货占比提升。光伏发电经济性驱动终端需求上升，公司加速优势产能建设，晶体22年产能140GW，随着银川项目继续投产及产能爬坡，预计23年产能将达180GW，将继续保持全球单晶规模TOP1。23年硅片预出货目标再提升，大尺寸硅片占比攀高，预期单瓦盈利提升。石英砂保供能力强，有效产能充足，预期市占率再提升。海外石英砂扩产不及预期，叠加下游需求增长，内层石英砂供需错配，公司提前锁定海外高纯石英砂，与欧晶科技深度合作，强保供能力助力公司维持较高水平的开工率，出货节奏稳定，预期4月出货再创新高，市占率有望进一步提升。公司拟发行可转债融资，布局N型TOPCon电池。公司近期发行可转债融资138亿元，用于35GW高纯太阳能超薄单晶