首创证券：青松建化（600425）-2023年三季报点评：疆内需求旺盛，水泥盈利大幅提升

青松建化(600425)核心观点公司发布三季报。2023年前三季度，公司实现营收35.73亿元（+6.52%），归母净利润5.08亿元（+27.54%），扣非归母净利润5.10亿元（+33.22%）；第三季度，公司实现营收14.28亿元（+13.30%），归母净利润2.40亿元（+62.16%），扣非归母净利润2.53亿元（+78.56%）。疆内需求向好，三季度水泥盈利显著提升。公司是新疆内产能第二的水泥企业，拥有水泥产能超1500万吨，在乌鲁木齐、乌苏、五家渠、库尔勒、库车、阿克苏、和田、克州、伊犁河谷、哈密完成了新型干法水泥生产线的战略布点，公司收入均来自新疆省内。新疆省地域辽阔，水泥又属于低货值短腿产品，因此疆内水泥供需相对独立，受外来冲击较小。2023年1-9月，新疆固定资产投资增速达9.1%，位居全国第四，高于全国6pct。根据数字水泥网数据显示，截至10月27日，乌鲁木齐水泥价格为380元/吨，高于同期90元/吨。由于去年同期疆内水泥价格较低，三季度疆内水泥盈利能力显著回升。展望未来，伴随疆内基建投资高速增长态势的延续，同时新疆作为“一带一路”前沿阵地，其水泥需求将保持旺盛