民生证券：保利发展（600048）-2023年一季报点评：营收净利双增长，销售拓展稳居TOP2

保利发展(600048)营收规模两位数同比增长，归母净利亦同比转正。2023年一季度公司实现营业收入399.89亿元，同比上升19.17%；2023年一季度公司归母净利27.21亿元，同比上升7.52%，或系二月份开始刚性需求释放及公司优化推盘节奏所致；公司一季度毛利率为21.93%，基本与2022年保持持平，且可能处于筑底水平，随着后续2021年下半年和2022年优质项目的相继结算，公司毛利率水平或将逐渐提升。权益销售金额排名位列第一，资金回笼效率维持高位。2023年一季度公司实现签约金额1141.30亿元，签约面积630.84万平方米，同比增加25.84%和13.90%，销售规模同比增速明显。根据克而瑞统计，公司全口径销售金额和权益口径销售金额均居于全国首位，同时签约面积仅次于碧桂园的1035.4万㎡。2023年第一季度，公司实现销售回笼1033亿元，回笼率为91%，虽然较2022年的93.4%有所下降，但随着后续销售节奏和策略的调整，或可重回93%以上水平。投资热情不减，持续聚焦一二线城市。2022年一季度，公司新增容积率面积92万平方米，权益拿地面积57万平方米，位列权益拿地面