开源证券：山西焦煤（000983）-公司年报及一季报点评报告：全年业绩高增&高分红，资产注入后成长可期

山西焦煤(000983)全年业绩高增&高分红，资产注入后成长可期，维持“买入”评级公司发布年报，2022年公司实现营业收入651.8亿元，同比+20.3%，归母净利润107.2亿元，同比+110.2%，扣非后归母净利润为93.3亿元，同比+129.1%，其中Q4实现归母净利润24.3亿元，环比-6.8%。同时，公司发布2023年一季报，Q1实现归母净利润24.7亿元，同比-11.1%。2022年煤炭价格高位运行，公司煤炭盈利同比大幅增长，同时华晋焦煤资产注入带来产能扩张，我们维持2023-2024年盈利预测，并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年实现归母净利润119.2/128.4/133.8亿元，同比+11.1%/7.7%/4.3%；EPS分别为2.29/2.47/2.57元，对应当前股价PE为4.6/4.2/4.1倍。炼焦煤国内新增产能有限，下游地产需求有望改善，炼焦煤价格有望维持高位，维持“买入”评级。全年业绩同比高增长，炼焦煤需求有望改善煤炭板块盈利高增：2022年公司原煤产量4385万吨，同比-1.5%，洗精煤产量1833万吨，同比-7.1%，商品煤销量3217万