开源证券：阳光电源（300274）-公司信息更新报告：2023Q1业绩超预期，光储龙头多业务持续向好

阳光电源(300274)2022年营收利润双增，业绩符合预期公司2022年实现营业收入402.6亿元，同比增长66.8%,实现归母净利润35.9亿元，同比增长127.0%。其中2022Q4实现营业收入180.3亿元，同比提升105.8%，环比提升81.4%，实现归母净利润15.3亿元，同比提升1866.9%，环比提升32.1%。公司2023Q1营业收入为125.8亿元，同比增长175.4%，实现归母净利润15.08亿元，同比增长266.9%。盈利能力方面，公司2023Q1毛利率为28%，环比提升4.5pct，净利率为12.2%，环比提升3.5pct。考虑到公司逆变器海外收入占比持续提升叠加主要原材料大功率IGBT模块呈现紧平衡状态，公司逆变器业务顺价较为顺利，同时碳酸锂降价使得公司储能系统业务盈利能力有所改善，预计公司2023-2024年归母净利润为76.28/98.17亿元（原65.51/81.48亿元），2025年为125.53亿元，EPS为5.14/6.61/8.45元（2023-2024年原为4.41/5.49元），对应当前股价PE为20.1/15.6/12.2倍，维持“买入”