财通证券：食品饮料行业23Q1基金食品饮料持仓分析：Q1酒类环比加仓，个股持仓分化加大

核心观点23Q1食品饮料全部公募基金持仓占比环比小幅回落，但主动权益基金持仓占比提升。23Q1食品饮料全部公募基金持仓占比15.60%，环比下降0.07%。其中，主动权益及被动指数基金食饮仓位分化加大，23Q1主动权益基金、被动指数基金食饮持仓分别为15.21%、17.75%，环比+0.77pct、-3.24pcts，主因风格切换导致消费相关指数ETF遭遇赎回。白酒、啤酒持仓回升，乳品、调味品、休闲食品持仓下滑。1）酒类业绩拐点明确，推动持仓环比提升：白酒受益春节返乡消费及宴席回补带动，Q1库存稳步去化，后续季度业绩兑现具备较好能见度；啤酒受益即饮场景修复、高端化进程持续，业绩改善逐步验证。2）食品板块重仓变动与市值变动趋势接近，持仓小幅回落。其中，食品加工板块受益渠道及单品红利释放，仓位基本环比持平；其他食品板块持仓回落主要与大众消费需求恢复偏慢、原材料成本回落逻辑仍待验证有关。前20大重仓个股有所增加。截至23Q1季末，基金重仓持股市值前20名中，食品饮料股占据6只，均为白酒个股，分别是贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒（新进）。个股持仓分化加大，成长性个股继