华金证券：有色金属行业周报：美货币政策开启收紧拐点，工业金属价格承压明显

本周观点：美议息会议释放“鹰派信号”带动美元指数上行，工业金属承压明显：本周三美联储议息会议增加了市场对美国货币政策收紧的预期，受此影响美元指数周内迅速从90附近攀升至92.3，工业金属及贵金属价格周内快速回落。我们认为美元指数在未来一段时期内，仍将成为影响工业金属价格的核心变量。国内较早的疫情防控带动货币政策常态化早于海外，根据我们对于国内信贷脉冲的跟踪，国内于2020年10月信贷脉冲见顶回落，下游需求增速从2020Q4开始见顶回落。我们认为，国内工业金属的需求端的边际放缓使得现阶段工业金属品种对供给端变动和金融属性（美元指数）更为敏感。中短期来看，美元指数走强的空间相对有限。工业金属在短期承压运行后，仍有望在细分品种供需矛盾基本面的带领下迎来修复性行情。市场表现及估值：本周有色金属板块下跌-4.9%，在28个申万一级行业中排名第26位；板块估值方面，截至06.18日，有色金属板块PE估值33.2倍，28个申万一级行业中排名第10，较上周下降1位。PB估值3.0倍，28个申万一级行业中排名第11，较上周持平。整体来看，板块当前估值处于合理偏低水平。本周有色金属行业各子板块市场表现来看