国信证券：海大集团（002311）-2022年年报及2023Q1季报点评：2022年及2023Q1营收净利均实现同比双增长，饲料、养殖、动保、种苗多元化经营向好

海大集团(002311)核心观点2022年及2023Q1营收及净利均实现明显同比增长。公司2022年营收同比+21.63%至1047.15亿元，归母净利同比+80.54%至29.54亿元，2023Q1营收同比+17.07%至233.58亿元，归母净利同比+103.24%至4.08亿元。公司2022年及2023Q1业绩明显增长，主要系2022年饲料及养殖行业经历探底回升后，2022全年行情整体表现较好，尤其2022年下半年，养殖存栏去化见底后养殖利润逐步好转，养户现金流压力减轻，养殖补栏积极性、投料积极性逐渐改善，叠加公司自身养殖成本持续改善、饲料及动保产品竞争力稳步加强，因此2022年公司的饲料、农产品销售、动保等业务均明显增长，营收分别同比+21.58%/+44.35%/+17.15%。饲料市占率稳步提升，全产品线发展向好。2022年饲料销量约2165万吨（含养殖自用量141万吨），逆势同比增长约10%，占2022年全国工业饲料总产量达7.16%，较2021年6.4%的占有率进一步明显提升。其中，水产饲料/禽饲料/猪饲料外销量分别同比增长10%/6%/7%，特种水产饲料（虾蟹和高档鱼