申港证券：钢铁行业研究周报：需求边际回落 关注中报行情

投资摘要：市场回顾：截至6月18日收盘，钢铁板块下跌5.18%，沪深300指数下跌3.21%，钢铁板块涨幅落后沪深300指数1.97%。从板块排名来看，钢铁行业上周涨幅在申万28个板块中位列第26位，年初至今涨幅收窄至18.85%，在申万28个板块中位列第1位。每周一谈：需求边际回落，关注供给端政策：上周主要品种表观消费继续回落，其中螺纹表需显著弱于去年同期，结合五月投资与下游产销数据，目前钢铁下游需求仍边际下行，虽然降雨与前期原料高价的抑制作用影响了需求释放节奏，但施工面积、汽车、挖掘机等累计增速转弱以及制造业投资回落显示后期需求端难有起色；供应端仍是未来较大变数的部分，我们认为全国范围粗钢限产预期显著弱化后，价格中隐含的政策升水已大部分挤出，在需求回落背景下，后续区域限产力度的增强成为新的可能性，继续关注环保督察及产能回头看结果及后续的政策跟进；钢企陆续披露中报业绩，部分钢企盈利将超预期：虽然5月中旬起钢材盈利高位回落，但由于前期各个品种高盈利持续时间长，二季度盈利同比环比大增成为高概率事件，鞍钢股份率先公布了中报预告，其归母净利同比增幅高达86倍，预计近期钢企将陆续发布预喜中报；