天风证券：中粮科工（301058）-在手订单充裕，23年业绩弹性值得期待

中粮科工(301058)低基数作用下23年业绩弹性值得期待公司发布22年报&23年一季报，22FY实现营业收入26.98亿元，同比+24.36%，归母净利润1.69亿元，同比+4.47%，其中Q4单季度实现收入10.81亿元，同比+3.57%，归母净利润0.73亿元，同比-16.25%，我们认为全年利润增速低于收入增速主要系毛利率下降叠加减值损失同比增加0.25亿元，考虑到疫情对于22Q4的收入确认和项目开展造成一定影响，我们预计23年有望明显改善。23Q1公司实现营收/归母净利润分别为4.27/0.34亿元，同比分别+10.68%/+18.1%，我们认为十四五期间粮仓建设及冷链物流仍处于高景气阶段，或有望驱动公司收入和利润高增长，同时毛利率或持续受益于设备自供比例提升，后续一带一路沿线的海外业务有望随着疫情影响减弱而逐步放量（22年营收占比2.5%），看好中长期成长性。在手订单充裕，后续业绩增长动能强劲22年公司机电工程系统交付/设计咨询/设备制造业务分别实现营收10.92/5.98/6.93亿元，同比分别+23.75%/+12.82%/+100.45%，三项业务的毛利率分别为14.