国金证券：食品饮料行业研究：白酒股东大会反馈积极，重视调整中布局机会

投资建议：白酒：本周股东大会反馈积极，重视调整中的布局机会。本周白酒板块出现调整，其中高端调整幅度较高，核心原因：1）老窖二季度需求情况反馈相对平淡，且部分区域库存较高，公司实行控货清库存。市场担心21Q2业绩增速出现明显放缓；2）淡季高端重点产品挺价速度较慢，茅台最新批价2750元，普五990-1000元，国窖900-910元。且前期估值中枢较高，股价出现一定波动。我们认为，第一，淡季龙头企业及时控货清库存，有望蓄力中秋旺季动销。企业放缓短期增长，以长期渠道健康为核心，行业景气度及公司基本面持续向好。第二，行业价格升级逻辑明确，千元价位带放量向好，企业渠道管控持续精细化，长期批价持续提升具备良好基础。调整过程中，继续推荐确定性+估值性价比龙头（茅五泸洋），关注基本面超预期+品牌势能好的品种（酒鬼、汾酒）。股东大会反馈：1）五粮液：主品牌强化1+3产品体系，501为标杆，8代为核心大单品。经典五粮液21年预计投放2000吨，目前回款超半，十四五末规划投放超过1万吨。系列酒十四五规划200亿。21年团购占比目标30%，目前已完成过半。2）山西汾酒：21年实现营收同增30%的目标。持续推进