华西证券：东方电热（300217）-新能源装备高增，预镀镍项目稳步推进

东方电热(300217)事件概述4月24日，公司发布2022年年度报告及2023年一季度报告：2022年：公司实现营业收入38.2亿元，同比+37%，实现归母净利润3亿元，同比+73.7%，扣非归母净利润2.75亿元,同比+166%。对应22Q4：公司实现营业收入11.5亿元，同比+64.8%，实现归母净利润0.7亿元，同比-29%，扣非归母净利润为0.6亿元，同比+191.3%。23Q1：公司实现营业收入9.1亿元，同比+21.6%，实现归母净利润0.7亿元，同比+16.8%，扣非归母净利润0.6亿元,同比+16.8%。分析判断收入端：新能源业务快速发展分业务看：家用电器元器件：22年营收13.1亿元，同比-6.1%，根据公司年报，主要由于下游消费需求波动且家用电器市场竞争激烈。公司针对客户降本需求，提出更换材料、改善工艺等方案，主动争取订单，巩固与格力、美的、海尔等家电龙头的合作关系。新能源汽车元器件：22年营收2.4亿元，同比+135.5%。我们认为高增主因新产能投放，根据公司年报，“年产350万套新能源汽车PTC电加热器”募投项目一期工程已建成并顺利投产，对应年产能提升至200