中银证券：南山智尚（300918）-业绩维持快速增长，新材料业务开始放量

南山智尚(300918)公司于4月24日公布2022年年报&2023年一季报，2022全年营收16.34亿元，同增9.50%，归母净利润1.87亿元，同增22.51%。2023Q1营收3.26亿元，同增1.26%，归母净利润0.32亿元，同增13.40%。公司以精纺与职业装为基本盘，拓展新材料业务打造第二成长曲线，维持买入评级。支撑评级的要点精纺呢绒+职业装收入稳健增长，新材料开始贡献营收。2022全年营收16.34亿元，同增9.50%，归母净利润1.87亿元，同增22.51%，经营数据保持了良好的成长节奏。分业务看，精纺呢绒业务营收8.97亿元，同增3.37%，在羊毛价格同比下降背景下保持逆势增长，公司积极推进精纺业务技改，高附加值产品占比提升，精纺呢绒销售量同增0.93%至1379.58万米。服装业务营收同增14.97%至6.99亿元，西服与衬衫量价齐增带动服装业务企稳回升。UHMWPE纤维业务开始贡献营收，收入0.20亿元，销售量为279吨，超高分子聚乙烯单吨价格约为7万元，新材料一期项目于2022年7月投产，产能600吨，截至2022年期已稳定运行并满产。综合来看，2022全年