德邦证券：沪电股份（002463）-Q1符合预期，AI算力+汽车需求接力成长

沪电股份(002463)投资要点事件：公司公告23Q1实现营收18.7亿，同比-2.6%，归母净利2.0亿元，同比-19.7%。营收与毛利率保持稳定，财务费用率同比增加2pct。尽管23Q1经济复苏仍存隐忧且AI算力需求爆发尚处初期，但公司凭借优质产品及客户结构保持了营收和毛利率的基本持平。公司23Q1财务费用率为0.71%，22Q1为-1.29%，影响净利润率2pct。企业通讯板是公司营收主力，量/价/利润率均有望受益于AI算力爆发。企业通讯市场板是公司核心产品，2022年实现营业收入约55.0亿元，营收占比66%；企业通讯板主要用于AI、高速运算服务器、高速网路设备等领域。近期OpenAI和ChatGPT开启AI行业热潮，将加速更高速度的数据中心交换机渗透及服务器的更新换代，催生对高层数、高阶HDI及高频高速PCB的强劲需求，更高规格的产品附加值也有望提高，沪电股份企业通讯产品的量/价/利润率均有望提升。数通产品是23年增长主线，汽车板+产能建设再添助力。EagleStream新平台需要进行工艺和基材的升级，带来通信PCB价值量大幅增加。AI带来高算力需求有望带来通信PCB量价齐升