中银证券：报喜鸟（002154）-Q1零售复苏，净利率改善明显

报喜鸟(002154)公司于2023年4月24日公布2023年一季报，2023Q1收入同比增长11.49%至12.90亿元，归母净利润同比增长24.22%至2.56亿元。公司持续推进主品牌年轻化升级，渠道不断优化，有望保持良好增长，维持买入评级。支撑评级的要点2023Q1多品牌矩阵持续发力，收入维持稳健增长，净利润增速亮眼。公司2023Q1实现收入12.90亿元，同比增长11.49%；归母净利润同比增长24.22%至2.56亿元，净利润增速高于收入主要由于公司费用率大幅优化。我们预计2023Q1主品牌报喜鸟收入低个位数增长，期间加强产品研发和创新，在运动西服系列产品方面持续投入加强推广，推进年轻化转型，通过明星代言等宣传方式，进一步提升品牌知名度，运动西服深受市场认可。HAZZYS品牌兼具英伦风基因和本土化特色，新增配饰产品的研发，不断增强运动时尚品牌形象，同时积极于优质商圈和购物中心拓店，预计2023Q1收入增速约为20%以上。宝鸟深耕职业装领域，定位团购业务，不断拓展优质大客户，2023Q1进一步实现较好增长。公司深入推进全渠道布局，线上积极布局抖音、视频号直播带货等业务；线下不断