华鑫证券：晨光生物（300138）-公司事件点评报告：一季度业绩符合预期，全年度业绩稳增可期

晨光生物(300138)事件晨光生物发布公告：2023Q1营收18.2亿元（+14.7%)；归母净利润1.4亿元（+26.3%)。投资要点一季度符合预期，利润贴近预告中枢2023Q1利润增速高于收入增速我们预计主要系产品结构变化和管理费用缩减，以及投资收益和公允价值变动损益增加，投资收益同增629%系公司利用闲置资金理财增加，公允价值变动收益同增1609%系远期锁汇变动以及对期初持有期货套保合约报告期内平仓影响。2023Q1毛利率12.8%（-0.8pct），主要系产品结构变化，净利率7.7%（+1.0pct），主要系费用率减少。销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为0.6%/3.3%/1.5%，同增-0.1/-0.9/+0.3pct。财务费用率上升系融资规模增长，相应利息费用支出和汇兑损失同比增加；管理费用率下降预计系收入结构变化导致。主要产品稳健增长，静待利润弹性2022Q1棉籽业务营收9.8亿元（+23.4%），植提和其他业务约8.4亿元（+6%）。其中辣椒红色素一季度销量超过3000吨，辣椒精销售价格上涨；食品级叶黄素销量大幅增长。梯队产品中花椒/胡椒提取物销量快速增长。保健