安信证券：老板电器（002508）-经营向好，Q1销售稳健增长

老板电器(002508)事件：老板电器公布2022年年报与2023年一季报。公司2022年实现收入102.7亿元，YoY+1.2%；实现业绩15.7亿元，YoY+18.1%。折算2022Q4单季度实现收入30.3亿元，YoY-1.4%；实现业绩3.4亿元，上年同期实现业绩-0.1亿元。2023Q1实现收入21.8亿元，YoY+4.4%；实现业绩3.9亿元，YoY+5.7%。Q1公司经营稳健，销售实现增长。Q1收入增速符合预期：我们判断，公司2023Q1主要销售渠道情况为：1）2023Q1线下传统零售渠道销售实现小幅增长。2）Q1电商渠道收入略有增长。3）随着“保交楼”政策推进，老板Q1工程渠道收入表现较好。我们认为，在政策影响下，今年地产销售、竣工有望逐步恢复，厨电行业需求有望改善，公司作为产业龙头，弹性较大。新式厨电销售放量：根据公告，2022年，公司洗碗机、蒸烤一体机收入增速分别为32%/14%，两类产品合计收入占比总收入13%，比例同比+2.2pct。老板电器重视蒸烤一体机、洗碗机等新品类的销售，也在积极推出符合国内消费者使用习惯的新品，获得市场认可（详见深度报告《变局之年，重新