中银证券：食品饮料行业周报：2025年政府工作报告强调扩内需、促消费，关注当前位置消费板块估值修复机会

上周食品饮料板块涨跌幅+0.7%，在申万一级行业中排名第22，其中酒类涨幅排名靠前。2025年政府工作报告在扩内需及促消费方面做了重点部署，强调以消费提振畅通经济循环，内需改善预期升温。当前食品饮料板块估值处于低位，在内需提振背景下行业基本面有望逐渐回暖，关注板块当前的配置机会。 市场回顾 上周食品饮料板块涨跌幅为+0.7%，在申万一级行业中排名第22。子板块中，白酒、其他酒类涨跌幅排名靠前，分别为+1.5%、+1.4%，乳品、零食涨跌幅排名靠后，涨跌幅分别为-2.1%、-5.6%。截至3月7日，白酒板块估值（PE-TTM）为19.8X，食品饮料板块估值（PE-TTM）为20.8X。 主要观点 国家政策加大消费扶持力度，内需改善预期升温。2025年政府工作报告在扩内需及促消费方面做了重点部署，强调以消费提振畅通经济循环。（1）扩内需方面报告提出“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”；（2）促消费方面，报告提出“经济政策的着力点更多转向惠民生、促消费”，要“以消费提振畅通经济循环，以消费升级引领产业升级”；并“安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新”。其次，政府工作